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　　本文源自：期货日报

　　近期，棕榈油阛阓讯息面与供需面利多共振，BMD棕油刷新逾两年高位，内盘棕榈油跟涨。10月31日，大连棕榈油期货主力合约盘中涉及9492元/吨，创2022年下半年以来新高。

　　“棕榈油近段时期捏续高涨，连创两年多来新高，主如若由于天下棕榈油供需均衡表发生了较大调动，呈现出环比和同比收紧的预期。”中辉期货油脂油料分析师贾晖示意，受前年厄尔尼诺影响，本年印尼和哥伦比亚棕榈油产量出现较猛进度下滑，当今阛阓估量印尼2024年棕榈油产量同比减少5%，哥伦比亚2024年产量同比着落7.7%。在2024年天下棕榈油产量面对同比下滑的同期，2025年棕榈油的消耗和老本预期却在节节走高。

　　国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，马来西亚棕榈油减产周期提前，而印度排灯节备货提振马来西亚棕榈油出口，供弱需强之下，阛阓估量马来西亚棕榈油10月期末库存或进一步下调。另外，印尼买卖部从10月25日起对棕榈油残渣（经常用作生物燃料原料）扩充出口许可条目，一定进度上亦然DMO计谋的接续，或抬升印尼棕榈油出口老本。加上来岁B40计谋下印尼生物柴油需求预期加多，对后续出口或存在进一步冲击，进而提振天下棕榈油价钱核心。

　　值得谛视的是，马来西亚政府近期的一系列计谋动向，进一步引发了棕榈油的看多感情。贾晖分析，在阛阓以为棕榈油供应趋紧的情况下，马来西亚政府示意，不和会过砍伐的姿首进行扩种，而是通过提高单产的姿首来终了增产，这意味着马来西亚棕榈油产量不会快速大幅加多。此外，马来西亚政府经营从11月1日起扩充新的棕榈油出口关税礼貌，按照新礼貌，马来西亚棕榈油出口关税将从近期的8%进步至10%，关税的提高将进一步加多国内棕榈油的入口老本。

　　“短期来看，当今棕榈油还是涨至两年多高点，纠合基本面和时间面，11月份盘面存在阶段性回调的可能。”国联期货油脂油料分析师姜颖示意，马来西亚1—3月干旱引起的减产将在11月份驱散，印尼前年9—10月干旱引起的减产已于本年7月驱散，8月份产量有所收复。凭据往年极点风光与价钱的联系，在拉尼娜强度最大时，棕榈油价钱容易出现高位拐点。凭据NOAA的风光预测模子，本年度拉尼娜岑岭将在11月份出现。从历史礼貌推断，11月份有出现拐点的可能性。

　　“此外，印尼、马来西亚出口税改以及印度入口税改所导致的老本攀升，盘面已充分计价。印度入口利润转负，10月31日排灯节事后，入口节拍将阶段性放缓。印尼B50计谋遭到阛阓无数质疑。国内11月到港量将收复至20万吨以上。当今盘面价钱已涨至逾两年高位，时间上存在回调的可能。”姜颖说。

　　国内方面，刘金鹭先容，产地棕榈油价钱上扬举高国内入口老本，入口利润捏续倒挂，三季度和四季度棕榈油买船偏低。我国9月份棕榈油入口22万吨，同比减少58.5%；1—9月棕榈油累计入口206万吨，同比下滑33.3%。从需求看，豆油与棕榈油价差捏续走低导致国内棕榈油消耗低迷，高价禁绝了需求，棕榈油仍守护供过于求样式。

　　瞻望后市，刘金鹭以为，11月油脂板块将守护高位整理走势，品种间接续分化态势，棕榈油施展相对较强，豆油与棕榈油、菜油与棕榈油价差存在走缩空间。

　　在姜颖看来，棕榈油存在长久高涨能源，产地油棕老龄化问题导致产量增永久景欠安，印尼生物柴油计谋的加捏使棕榈油基本面趋于垂危。

　　贾晖请示，短期可能利多出尽，估量将来一到两周棕榈油2501合约有高位整理或小幅转换的可能，追多需严慎。从长周期看，商量到四季度干预东南亚棕榈油的传统减产季，旯旮产量着落，短线的转换不会影响棕榈油四季度的多头样式。

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